ผู้อำนวยการ IMF:เหตุใดการเสริมสร้างความเป็นอิสระของธนาคารกลาง จึงสำคัญต่อเศรษฐกิจโลก

หนึ่งในการศึกษาของ IMF ได้เข้าไปสำรวจการทำงานของธนาคารกลางหลายสิบประเทศในช่วง ค.ศ.2007-2021 แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางที่มีความเป็นอิสระที่แข็งแกร่งประสบความสำเร็จมากกว่าในการรักษาการคาดการณ์ความเสี่ยงเงินเฝ้อในกลุ่มประชาชน ซึ่งนี้ทำให้อัตราเงินเฟ้อต่ำ ความเป็นอิสระมีความสำคัญและมีความโดดเด่นมากขึ้นในหลายประเทศในทุกระดับรายได้

หมายเหตุ:สำนักข่าวอิศรา (www.isranews.org) เมื่อวันที่ 21 มี.ค.ที่ผ่านมา นางคริสตาลินา จอร์เจียวา ผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เขียนบทความลงบนบล็อกข้อความของ IMF ระบุถึงเหตุผลสำคัญที่ทำไมรัฐบาลทั่วโลกจึงควรให้ธนาคารกลางปฏิบัติหน้าที่อย่างเป็นอิสระ

โดยสำนักข่าวอิศราได้นำบทความดังกล่าวมานำเสนอมีรายละเอียดดังนี้

ธนาคารกลางในปัจจุบันเผชิญกับความท้าทายมากมายต่อความเป็นอิสระของพวกเขา การเรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นแม้ว่าจะเป็นการดำเนินการก่อนกําหนด และมีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อประชากรครึ่งหนึ่งของโลกลงคะแนนเสียงเลือกตั้งในปีนี้ ความเสี่ยงของการแทรกแซงทางการเมืองในการตัดสินใจของธนาคารและการแต่งตั้งบุคลากรเพิ่มขึ้น รัฐบาลและธนาคารกลางหลายแห่งต้องต่อต้านแรงกดดันเหล่านี้

แต่ทําไมเรื่องนี้ถึงสําคัญ? ลองพิจารณาสิ่งที่ธนาคารกลางที่มีความเป็นอิสระประสบความสําเร็จในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางสามารถดำเนินกิจการไปได้ในช่วงการระบาดใหญ่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ด้วยวิธีการปลดปล่อยการผ่อนคลายทางการเงินเชิงรุกที่ช่วยป้องกันการล่มสลายทางการเงินทั่วโลกและเร่งการฟื้นตัวหลังจากการระบาด

เมื่อความสนใจถูกเปลี่ยนไปที่การฟื้นฟูเสถียรภาพด้านการกำหนดราคา ธนาคารกลางจึงกระชับนโยบายการเงินอย่างเหมาะสมแม้ว่าจะอยู่ในระยะเวลาที่แตกต่างกัน การตอบสนองของพวกเขาช่วยรักษาการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในประเทศต่างๆ แม้ว่าส่วนใหญ่แล้วการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าในหลายประเทศจะแตะดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษก็ตาม ตลาดที่เกิดใหม่นี้กำลังกลายเป็นผู้นำในการดำเนินการที่เข้มงวดและดำเนินการอย่างรุนแรงเพื่อเพิ่มความน่าเชื่อถือของพวกเขา

การดําเนินการของธนาคารกลางเหล่านี้ทําให้อัตราเงินเฟ้อลดลงสู่ระดับที่จัดการได้มากขึ้นและลดความเสี่ยงของภาวะการกระแทกอย่างหนัก แม้ว่าการต่อสู้จะยังไม่สิ้นสุด แต่ความสําเร็จของพวกเขา (ธนาคารกลาง) จนถึงตอนนี้ส่วนใหญ่เป็นเพราะความเป็นอิสระและความน่าเชื่อถือที่ธนาคารกลางหลายแห่งสร้างขึ้นในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา

ความสําเร็จล่าสุดในการลดอัตราเงินเฟ้อนั้นตรงกันข้ามกับความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นในช่วงอัตราเงินเฟ้อที่สูงในค.ศ. 1970 ในตอนนั้นธนาคารกลางไม่มีอาณัติที่ชัดเจนในการจัดลําดับความสําคัญของเสถียรภาพด้านราคาหรือกฎหมายที่ชัดเจนเพื่อปกป้องความเป็นอิสระของพวกเขา ส่งผลให้พวกเขามักถูกกดดันจากนักการเมืองให้ลดอัตราดอกเบี้ยเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูง

ทุกคนล้วนได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อ ภาวะเศรษฐกิจเฟื่องฟู และยุคเศรษฐกิจคึกคัก โดยเฉพาะคนที่มีรายได้คงที่ที่เห็นว่ารายได้ที่แท้จริงและเงินออมของพวกเขาถูกบั่นทอน ความสําเร็จในการลดอัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้นในช่วงกลาง ค.ศ. 1980 เมื่อธนาคารกลางได้รับการสนับสนุนทางการเมืองเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้ออย่างจริงจัง

@การวัดผลกระทบ

การวิจัยอย่างกว้างขวางรวมถึงของเราเองแสดงให้เห็นถึงความสําคัญอย่างยิ่งยวดของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

หนึ่งในการศึกษาของ IMF ได้เข้าไปสำรวจการทำงานของธนาคารกลางหลายสิบประเทศในช่วง ค.ศ.2007-2021 แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางที่มีความเป็นอิสระที่แข็งแกร่งประสบความสำเร็จมากกว่าในการรักษาการคาดการณ์ความเสี่ยงเงินเฝ้อในกลุ่มประชาชน ซึ่งนี้ทำให้อัตราเงินเฟ้อต่ำ ความเป็นอิสระมีความสำคัญและมีความโดดเด่นมากขึ้นในหลายประเทศในทุกระดับรายได้

การศึกษาอีกรายการหนึ่งของ IMF ได้เฝ้าติดตามธนาคารกลางใน 17 ประเทศในแถบละตินอเมริกาในช่วง 100 ปีที่ผ่านมา โดยการศึกษามีการตรวจสอบไปที่ปัจจัยต่างๆอาทิ ความเป็นอิสระในการตัดสินใจ,ความชัดเจนของอำนาจ และพวกเขาจะถูกบังคับให้กู้ยืมเงินกับรัฐบาลหรือไม่ ทำให้ได้พบว่าความเป็นอิสระที่มากขึ้นนั้นสัมพันธ์กับผลลัพธ์ของอัตราเงินเฟ้อที่ดีขึ้นมาก

ข้อมูลวัดความเป็นอิสระของธนาคารกลางในละตินอเมริกาตลอด 100 ปี

ข้อสรุปนั้นชัดเจน: ความเป็นอิสระของธนาคารกลางมีความสําคัญต่อเสถียรภาพด้านราคา และเสถียรภาพด้านราคามีความสําคัญต่อการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

แต่การใช้อํานาจมหาศาลในสังคมประชาธิปไตย ความไว้วางใจเป็นกุญแจสําคัญ ธนาคารกลางต้องได้รับความไว้วางใจนั้นในการปฏิบัติหน้าที่ในทุกวัน ผ่านการกํากับดูแลที่แข็งแกร่ง ความโปร่งใส และความรับผิดชอบ และการส่งมอบความรับผิดชอบหลัก

ธรรมาภิบาลที่แข็งแกร่งช่วยให้มั่นใจได้ว่านโยบายการเงินสามารถคาดการณ์ได้และอยู่บนพื้นฐานของการบรรลุเป้าหมายระยะยาวที่ได้รับคําสั่งมากกว่าผลประโยชน์ทางการเมืองในระยะสั้น เริ่มต้นด้วยอำนาจทางกฎหมายที่ชัดเจนซึ่งกําหนดเสถียรภาพราคาเป็นวัตถุประสงค์หลัก

แม้ว่าการจ้างงานจะอยู่บนฐานความรับผิดชอบเดียวกัน (กับฝ่ายการเมือง) เช่นเดียวกับอำนาจของธนาคารกลางสหรัฐอเมริกาที่มีในทั้งสองทาง (ควบคู่กับฝ่ายการเมือง)  สมาชิกสภานิติบัญญัติตระหนักดีว่าเสถียรภาพด้านราคาจะช่วยเสถียรภาพทางเศรษฐกิจระดับมหภาค ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะสนับสนุนการจ้างงานต่อไป

ธรรมาภิบาลที่เข้มแข็งและความเป็นอิสระหมายความว่าธนาคารกลางควรควบคุมงบประมาณและบุคลากรของตน และไม่ถูกปลดออกโดยง่ายตามมุมมองด้านนโยบายหรือการดําเนินการภายในอาณัติทางกฎหมาย

ในทางกลับกัน พวกเขา (ธนาคารกลาง) ต้องมีความรับผิดชอบและความโปร่งใส

พวกเขาควรอธิบายอย่างสม่ำเสมอว่าการกระทําของพวกเขาพยายามทําให้เป้าหมายที่ได้รับภายใต้กรอบทางกฎหมายมีความก้าวหน้าอย่างไรทั้งในรายงานโดยละเอียดและผ่านประจักษ์พยานต่อหน้าฝ่ายนิติบัญญัติ เนื่องจากการตัดสินใจของธนาคารกลางส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อทุกคน ธนาคารกลางและรัฐบาลควรทํางานร่วมกันต่อไปเพื่อเพิ่มความรู้ทางเศรษฐกิจเพื่อให้ประชาชนสามารถเป็นส่วนหนึ่งของการแสดงความเห็นที่มีต่อนโยบายได้

และท้ายที่สุดความไว้วางใจธนาคารกลางขึ้นอยู่กับความสําเร็จในการส่งมอบเสถียรภาพด้านราคา และทําให้ระบบการเงินมีเสถียรภาพ

@เคารพความเป็นอิสระ

ส่วนอื่นๆของรัฐบาลควรมีความรับผิดชอบที่ชัดเจนในการช่วยให้ธนาคารกลางบรรลุวัตถุประสงค์ตามที่ได้รับคำสั่ง และช่วยทำให้ธนาคารกลางฝ่าอุปสรรคข้างหน้าได้ ซึ่งนี้ไม่รวมถึงแค่กฎหมายที่ทำให้มีความเป็นอิสระของธนาคารกลางเท่านั้น แต่ยังไปถึงการปฏิบัตามในทุกตัวอักษรและเจตนารมณ์กฎหมายดังกล่าว

นอกจากนี้ยังหมายถึงการพิจารณาว่าการดําเนินนโยบายอื่น ๆ ส่งผลกระทบต่องานของธนาคารกลางอย่างไรบ้าง

การออกนโยบายการคลังที่รอบคอบเพื่อให้จัดการหนี้อย่างยั่งยืนช่วยลดความเสี่ยงของ "การครอบงำทางการคลัง" ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อธนาคารกลางในการจัดหาเงินทุนต้นทุน ต้นทุนต่ำให้กับรัฐบาล ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ ความรอบคอบทางการคลังยังให้พื้นที่งบประมาณมากขึ้นเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจเมื่อจําเป็น ซึ่งช่วยเสริมเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ

ความรับผิดชอบของรัฐบาลอีกประการหนึ่งที่มักใช้ร่วมกันกับธนาคารกลางก็คือการรักษาระบบการเงินที่แข็งแกร่งและมีการควบคุมอย่างดี

เสถียรภาพทางการเงินเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจโดยรวมและลดความเสี่ยงที่ธนาคารกลางลังเลที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพราะกลัวว่าจะทําให้เกิดการล่มสลายทางการเงิน การดําเนินการเพื่อสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถาบันการเงินตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกรวมถึงในตลาดเกิดใหม่ทําให้ธนาคารกลางสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างรวดเร็วโดยไม่บ่อนทําลายระบบการเงิน ความสําเร็จที่สําคัญนี้จะต้องรักษาไว้

เมื่อธนาคารกลางและรัฐบาลต่างมีบทบาท เราได้เห็นการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ดีขึ้น ผลลัพธ์ที่ดีขึ้นในการเติบโตและการจ้างงาน และความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่ลดลง

IMF มีบทบาทหน้าที่ตรงนี้เพื่อช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ เราสนับสนุนความเป็นอิสระของธนาคารกลางอย่างยิ่ง โดยให้ความช่วยเหลือด้านเทคนิคที่ปรับให้เหมาะกับประเทศสมาชิกที่ทํางานเพื่อปรับปรุงการกํากับดูแลและกรอบกฎหมาย เราทําให้ความเป็นอิสระเป็นเสาหลักที่ชัดเจนในโครงการจัดหาเงินทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนบางโครงการ โดยตกลงกับประเทศสมาชิกเกี่ยวกับการดําเนินการเพื่อวัดผลและบรรลุเป้าหมายนั้น

การจะทำให้งานนี้ลุล่วงไปได้ เราแนะนำวิธีใหม่ในการวัดความเป็นอิสระโดยพิจารณาจากแง่มุมที่สําคัญที่สุด ตามการสํารวจล่าสุดของธนาคารกลาง

และเพื่อเพิ่มความรับผิดชอบ เราได้พัฒนาระเบียบว่าด้วยความโปร่งใสที่ช่วยให้ธนาคารกลางประเมินและปรับปรุงแนวทางปฏิบัติของพวกเขา

ด้วยการทํางานร่วมกัน—ธนาคารกลางและผู้นํารัฐบาล สภานิติบัญญัติ และประชาชน—เราสามารถรักษาและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับธนาคารกลางเพื่อเอาชนะการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน และส่งเสริมเสถียรภาพและการเติบโตทางเศรษฐกิจในอีกหลายปีข้างหน้า

สิ่งนี้จะมอบประโยชน์ให้กับทุกคน อาทิ ผู้เกษียณอายุที่มีรายได้คงที่ ผู้ประกอบการรายย่อยที่พยายามสร้างธุรกิจของตัวเองและทุกสังคมที่อาจเผชิญกับความไม่สงบเมื่ออัตราเงินเฟ้อไม่สามารถควบคุมได้

ด้วยเดิมพันที่สูงเช่นนี้ เราต้องรักษาและเสริมสร้างความเป็นอิสระของธนาคารกลางเอาไว้

เรียบเรียงจาก:https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/03/21/strengthen-central-bank-independence-to-protect-the-world-economy